Una semana atrás, el director del organismo oficial de estadística, Jorge Todesca, había comunicado que en el último mes la inflación núcleo subió de 2,7% a 3% “pese a que el tipo de cambio no se movió, y la política monetaria se mantuvo restrictiva”.
Sin embargo, en la presentación del Informe de Política Monetaria, Federico Sturzenegger sorprendió en un encuentro con la prensa al destacar que “si bien la tasa de inflación se mantiene por arriba del objetivo, en junio volvió a desacelerarse al 2,6 por ciento”.
La explicación de esa diferencia, tanto en los números como en la apreciación con el director del Indec, radicó en que mientras este último analizó los datos de variación de los precios al consumidor en el Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA), esto es la Ciudad y el Gran Buenos Aires, el BCRA agregó los datos que surgen de las mediciones de las direcciones de estadística de San Luis, Mendoza y “ahora también de la provincia de Córdoba”.
“En estos meses, conjugado la inflación de la Ciudad de Buenos Aires, y San Luis y ahora se incorporó la provincia de Córdoba, se observó que en abril el dato de inflación fue menor que el de las expectativas que tenía el mercado, la superó en mayo, de 2,7% a 4,7%, por el efecto de los incrementos de las tarifas, pero volvió a ser bastante menor en junio, a 2,6%, frente a expectativas iniciales de 2% que surgió del REM (Resultado de Expectativas del Mercado), aunque se va a seguir la inflación de AMBA, para determinar el curso de las tasas de interés”.
Sturzenegger destacó que “la tasa de inflación anual fue mayor en mayo y junio por efecto del arrastre del aumento de las tarifas que no sólo afectó directamente el índice general, sino que luego gravitó indirectamente sobre la subyacente, o núcleo, pero en algún momento se estabilizó, y en el caso de la medición de miles de precios de comercios que sigue el BCRA se estabilizó en 0,77%, por eso se fue bajando gradualmente la tasa de interés (de las Lebac), la cual se fija mirando hacia adelante, esto es la tasa de inflación esperada, lo que permite ser optimista”.
Alto costo del dinero por mucho tiempo
“Mientras la inflación se mantenga por arriba del valor objetivo, las tasas de interés real se mantendrán positivas, y eso va a suceder durante mucho tiempo todavía”, estimó Federico Sturzenegger.
Ese movimiento se advierte en las expectativas de inflación por parte de las principales consultoras (el mercado), con “una brecha bastante estable y positiva, que es el esquema de política monetaria, hasta que se alcance el objetivo final de una tasa de inflación de 5% en cuatro años”, destacó la autoridad monetaria, con una brecha del orden de cuatro puntos porcentuales.
“Si la inflación cayera más del 1,5% mensual que buscamos, las tasas de interés se bajarán más intensamente”, explicó la autoridad monetaria.
En la misma línea se manifestó horas antes, en su paso por la Exposición Agricultura, Ganadería e Industria Internacional de la Sociedad Rural el ministro de Hacienda y Finanzas, Alfonso Prat-Gay: “Para nosotros sería fácil decir que queremos bajar la inflación más rápido, pero no estamos en condiciones de hacerlo por los desórdenes que recibimosy porque entendemos que la manera es siendo muy cuidados con la herencia recibida en lo social. No proponemos un ajuste, proponemos un gradualismo que nos permite llegar a las metas quizás en más tiempo, pero con mucho más consistencia económica en la política social”.
También anticipó Federico Sturzenegger que “en algún momento de las las próximas semanas se van a comenzar a anunciar las decisiones de cambio o no de las tasas de interés, antes de la licitación de las Lebac de los martes, porque una cosa es la decisión de política de tasas de largo plazo y otra la de regulación semanal de la liquidez del mercado”.
